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    • Pepperstone激石:无处不在的能源,能源期货大巡礼

      能源期货是国际金融市场上的重要组成。由于其和工业息息相关,所以往往经济周期会给能源期货带来不一样的特点。本文带你领略主要的能源品种。

      开车需要用汽油或者充电,发电厂需要煤炭或天然气,工业生产需要石油。在现代社会,能源已经深入了所有人的生活。很难设想,现在会到没有能源的原始社会是什么感受,好比一天都没摸手机,生活丧失了乐趣。

      Pepperstone激石:无处不在的能源,能源期货大巡礼

      能源期货是国际金融市场上的重要组成。由于其和工业息息相关,所以往往经济周期会给能源期货带来不一样的特点。本文带你领略主要的能源品种。

      布伦特原油

      布伦特原油是全球两大石油价格基准之一,参考了北海四大油田——布伦特油田、福蒂斯油田、奥塞贝格油田和埃科菲斯克油田 (BFOE) 的混合价格。作为一种低硫轻质原油,布伦特原油很容易提炼成柴油和汽油,同时也很容易通过庞大的海底管道网络进行运输。

      与其他原油基准 WTI 一样,布伦特原油也深受全球经济表现的影响。

      石油需求具有令人难以置信的周期性,而来自中国和美国等大型石油消费国的经济数据往往对价格产生重大影响。下图中橙色线段是全球制造业PMI指数,蓝色线段是布伦特原油的价格。布伦特原油就像海浪一般有周而复始的特点,而全球制造业PMI指数则先于油价发生拐点,所以可以将其作为领先指标。

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      此外,原油可能会受到地缘政治事件(尤其是主要石油生产国)以及欧佩克+行动的显着影响。

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      通常,减产会支撑价格,而产量增加会施加压力。但是这样的理论逻辑在“买预期,卖事实”盛行的市场当中很难起作用。要是一减产价格就上涨,那么国际油价也不会超过欧佩克+的掌控了。今年这一组织已宣布两次“意外”减产,试图为油价奠定基础。虽然这已经达到了预期的效果,71.5 美元/桶已经成为坚实的支撑,但除了近期因美元疲软而出现的大幅走高之外,还没有看到持续的反弹。

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      如果要实现更长期的增长,可能需要具体的需求增长,但如果当前的制造业放缓加剧,这种情况就不太可能发生。

      西德克萨斯中质原油

      虽然 WTI 原油的驱动因素和未来前景与布伦特原油几乎相同,但该合约背后的基础产品存在一些重要差异。

      地理位置是其中之一,WTI 指的是在俄克拉荷马州库欣交易和交付的轻质低硫原油。与布伦特原油不同的是,WTI 原油的生产地没有地域限制,只要生产的原油符合合同要求即可。

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      自上个2010年页岩油繁荣以来,WTI 的交易价格通常比布伦特原油有折扣,这主要是由于前者的供应过剩。在2020年份,全球疫情封锁导致的需求枯竭以及库欣的存储已满(没错,物理意义上的库存满了,塞不下了),导致 2020 年 5 月 WTI 收盘价有记录以来首次出现负值。

      美国天然气期货

      天然气仍然是一种工业和生活当中使用率很高的商品,也是经济不可或缺的一部分,用途广泛,欧洲不少国家的电厂用的不是煤炭而是天然气。

      欧洲泛欧交易所有欧洲天然气期货,美国有美国的天然气期货。虽然都叫天然气期货,但是走势却大相径庭。分析天然气期货还得看交易所和产地在哪里。

      通常,影响天然气价格的最大因素是温度,随着供暖使用量的增加,需求与冬季气温下降密切相关,而夏季由于使用天然气为空调系统供电,则与气温上升密切相关。而地缘政治事件(与大多数大宗商品一样)也发挥着重要作用,特别是在俄乌冲突的背景下。

      Pepperstone激石:无处不在的能源,能源期货大巡礼

      美国天然气期货今年大部分时间价格已稳定在 2.00 至 2.50 美元的区间,随着乌克兰战争的持续,地缘政治风险溢价在很大程度上已被定价。由于采购了替代供应(例如来自中东的液化天然气),减轻了对全球天然气短缺的担忧。

      陕西·西安
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